价值投资可以部分地认为是一种思维方式,其特征是习惯性地将股票的价格与背后的公司业务的价值联系起来。基础分析的基本原则是价值投资的工具。它产生于以下三种传统:
本杰明 格雷厄姆的安全利润率原则是第一种传统。这个原则要求所有的股票的价格必须充分地低于其估计的价值。这种检测需要进行全面的商业分析。首先,价值投资者利用简单的过滤手段将备选股票缩小在投资者所理解并有能力评估的业务范围内(这个范围通常被称为“能力圆圈”)。
约翰 伯尔 威廉姆斯完善了价值投资的第二个核心传统。这个定量分析的传统要求对公司的内在价值进行估计,在计算内在价值时,人们先利用现有数据对公司未来现金流进行保守估计,然后求得未来现金流的现值以此作为公司内在价值。这个原则隐含的道理是:现在手中的1美元比未来的1美元更值钱。
菲利普 费舍尔添加了价值投资的第三个传统。这种定性分析的传统要求投资者们通过仔细分析找出那些具有长期发展前景的公司。一个有前途的公司必须拥有一些独特的商业特权(别人所不具备的资源或能力),比如消费者忠诚度、无与伦比额品牌认同度和强大的市场影响力等。