雪球投资 一个价值投资者的股市札记/pdf
资的行业有足够的了解,不过指的更多是行业属性,而非行业短期的前景。
第四条基本原则是:价值投资买的不是股票也不是公司,而是所经营的企业;我们常说买股票就是买企业,本意是想强调投资者买的不是赌博的筹码。而是买入公司的部分权益,而根子里是参与合伙经营生意。所以在分析一家公司时,要非常注重业务状况,公司分析是指企业治理水平。
第五条基本原则是:拒绝“画饼”;这是我最深恶痛疾的一种情况,最为人所知的是2007年杭萧钢构(600477),该公司2007年2月8日每股价格为2.99元,经过55天的上涨,到2007年6月12日每股价格为24.2元,这样上涨只是因为发布了一个公告,称接到非洲的大单子,而且只是意向上的。
第六条基本原则是:每项投资都应在资金额的五分之一以内;有时看似死板,但能让人获得更长久。
第七条基本原则是:只在价值被低估时买入,在价格远远高估时卖出;
第八条基本原则是:不要试图短线获利,把投机留在千里之外;
第九条基本原则是:价值投资与持有时间无关,但正常情况是长期持有;价值投资可以持有一天,也可以持有十年,持有时间长短与价值投资没有直接关系,价值投资绝对不等于长期持有。
第十条基本原则是:大盘走势、宏观经济、国际问题、社会民生、军事战争、自然灾害等等都与你无关,只需关注所投资的企业;
第十一条基本原则是:学会等待投资机会的出现;
第十二条基本原则是:把投资当成生意来做;