判断一家公司有没有护城河:
第一,品牌被认为优秀或者可靠,公司的产品可以卖出高价,因此公司利润率高于同业其他公司;
第二,它的产品无法替代,或者客户很难离弃。如果离弃,客户需要付出不小的代价(叛逃费);
第三,有些公司有明显的网络效应(互相照应,或者众星捧月的好处);
第四,有些公司的业务由于地点、工艺方法、规模、营销网络,或者某种长期协议而使得成本便宜很多。
寻找有护城河保护的公司很重要,但时过境迁,我们要注意护城河是否干枯。如果优势在消逝,我们要勇于承认,甚至弃城逃跑。监管制度的变化,消费者胃口的改变,替代产品的出现都可以摧毁护城河。