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我们应该购买现金流强劲的股票，以及能消减成本的股票，包括零售股、地主股（不是地产股）、自然垄断及自然资源股。

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估值必须是选择投资机会的最后一道程序，而不是第一道程序。
把公司的质量放在前面，首先，选5—10年内有前途的行业、好的商业模式和公司；其次，再从中选出管理层质量高的公司；最后，看估值。
我们应该在估值方面稍微将就一点，而在企业质量和前途方面尽量提高标准。

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有净现金的公司如果不分红，跟你股民何干？重置成本很高的公司，或者资产升值了的公司如果不处置资产并最终分红，跟你股民何干？

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越大的公司越难高速成长，因此市盈率越应该比较低。
价值投资者睡觉一般比较踏实，即使企业的业绩不好，也没有关系，因为他们在估值时留足了空间。而高增长型的股票如果遇到业绩比较失望的情况时，会跌得很厉害。