防御型投资者的投资组合策略:
将其资金分散投资于高等级的债券和高等级的普通股
投入于股票的资金决不能少于其资金总额的25%,且不得高于75%;与此相应,其债券投资的比例则应在75%和25%之间。
标准分配比例应该是各占一半,增加普通股比重的合理理由是持续的熊市导致了低廉交易价格的出现,反之,当投资者认为市场价格已经上升到危险高度时,则应将股票投资的比例减至50%以下。
如果股价水平使股票投资的比例提高到55%,就应卖出十一分一的股票,并将该笔资金投入债券,以恢复两者之间的均衡,反之,如果其持股比例仅为资金总额的45%,就应拿出十一分之一的债券,将其转为股票投资。
真正的保守型投资者会对自己的一半资金在牛市中的收益感到知足;而在身陷熊市时,比照那些冒险性投资者的处境,他们也会从自己相对较好的境况中获得安慰。