shaner

要成为一个聪明投资者，有两种做法：
对一组由股票、债券和共同基金构成的动态投资组合，进行不断的研究、筛选和监控。
或者，以某种自动的方式创建一个恒久的投资组合，不再付出更多的努力。

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普通股的投资规则：
1、适当但不要过分的分散化，你的持股数应限制在最少10只，最多30只不同的股票之间。
2、你挑选的每一家公司应该是大型的、知名的，在财务上是稳健的。
3、每一家公司都应具有长期连续支付股息的历史。
4、投资者应将其买入股票的价格限制在一定的市盈率范围，其参照的每股利润应取过去7年的平均数。

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积极型投资者通常不会购买高等级的优先股；也会回避那些等级较低的债券和优先股，除非其价值有相当大的折扣——高息证券其价格至少应比票面价值低30%，低等级债券其折扣还应大得多，还会小心对待各种新发行的股票，其中包括很有吸引力的可转换债券和优先股，以及近期利润状况很好的普通股。

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如果投资者自己因为所持证券市场价格不合理的下跌而盲目跟风或过度担忧的话，那么，他就是不可思议地把自己的基本优势变成了基本劣势。因为一般的基金经理不得不高价购买几只被高估的大盘股，随着市场上升，投资者会把更多的钱投入基金，使得价格上升到更危险的水平；市场下跌，投资者要求收回投资，基金经理就可能需要出售股票以获取现金。

shaner

一般的基金不可能通过承担研究和交易成本来挑选好的股票；
基金的费用越高，其回报越低；
基金股份交易越频繁，其赚钱的机会越小；
高度不稳定的基金（比平均水平上升和下降幅度更大），有可能长期处于不稳定状态；
过去回报很高的基金，今后不可能长时间成为赢家。

shaner

公司股票的价值有5种因素具有决定性的作用：
一、企业总体的长期前景 在至少5年的年度财务报告中寻找企业增长的原因和现在（以及将来）的利润来自何方？
需要注意的问题有，不利的因素：
1、企业一年内有2起以上的并购，则预示着有可能出现麻烦
2、通过借债或出售股份来抬升“他人资金”
3、企业大多数收入都来自某一个（或某几个）客户

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zengwenfang

巴菲特寻求的是“特许经营”的公司，改公司有很强的消费品牌，有很容易被人理解的业务活动，有强有力的财务状况，以及有近乎于垄断的市场，在公司丑闻、巨额亏损和其他坏消息似乌云飘过时迅速下手购买其股票。他喜欢公司的经理具备下列行为：制定并实现合理的目标；从自己内部而不是通过并购来拓展业务；明智地进行资本分配；不给自己派送上百万美元的股票期权奖金，他认为利润的增长应该是稳步和持久的。

zengwenfang

聪明的投资者一定不能只关注分析的正确性，还必须防止分析结果最终出现错误时的损失——因为，即使是最好的分析，最终也有可能出错。在你整个投资活动中，至少在某个时间出现一次失误的概率几乎是100%，而且这种情况是完全无法避免的。然而，你的确可以对错误造成的后果加以控制，只要你始终进行分散化的投资，并拒绝化大量的资金去追逐市场上的新宠，你就能保证错误所带来的后果永远不会是灾难性的，无论市场如何引诱你，你将始终能够冷静而充满信心地说：“这，也将成为过去。”