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标题: [学习] 大师的投资习惯/pdf/百度网盘下载 [打印本页]
作者: shaner    时间: 2025-10-21 16:46     标题: 大师的投资习惯/pdf/百度网盘下载

罗杰斯喜欢用其行之有效的比率来衡量表现不好的股票，当这些股票跌到一个更低的关键价位时，他认为这些股票就要开始转势了。当一个行业的三四家最大的公司正在亏损时，例如20世纪70年代末的汽车业，要么汽车业从此消失一这是最不可 能出现的情况!要么整个行业的经营环境得到改善。事实上，汽车业在20世纪60年代受到过度的管制”，不过到了20世纪70年代，经营环境就宽松多了，而且，这个行业在股票市场的融资也减少了。因此，罗杰斯买了福特、通用汽车公司和美国汽车公司(非常不幸，不是克莱斯勒)的股票。
作者: shaner    时间: 2025-10-22 10:01

我问斯坦哈特都做空哪种类型的股票。许多投资高手的经验是做空赚不到钱，但是可以用来平衡过大的多头头寸。
“做多时，我要找的是那些市盈率低、有反弹潜力且还没被市场注意到的股票。做空时，我的目标是那些最有名气的上市公司，这些股票最容易投机过度。我通常做空市场那些‘ 领头羊’股票，这些股票- -般都是机构股。这些股票与我做多的股票正好相反一它们的市 盈率都很高，非常热门，股价中已经包含了机构的过高期望，而我认为这只股票肯定会让他们感到失望。不过，要确定这些投机泡沫破灭的时间不是一-件容易的事情”。
作者: shaner    时间: 2025-10-23 09:20     标题: 大师的投资习惯/pdf/百度网盘下载

关于投资原则，卡雷特有12条格言:
1.持有10只以上的股票，而且这些股票必须能覆盖5个不同行业。
2.每6个月对所持有的每种证券至少做一次重估。
3.必须保证占总资产一半以上的证券出现盈利。
4.在分析任何股票时都要将收益作为最后才考虑的因素。
5.处理亏损的头寸果断，但有盈利的头寸不要急于平仓。
6.不要把多于25%的资金投入到你还了解得不够详细的证券上。
7.像躲避瘟疫一样躲避“内部信息”。
8.寻找事实，而不是别人的意见。
9.做证券估价时不要过分依赖那些呆板的公式。
10.当股市高位运行、利率上涨、经济繁荣时，至少应把一半资金投在短期债券上。
11.尽量少借钱或只在股市低迷、利率很低或正在下跌、经济不景气时借钱。
12.要用适当比例的资金购买前景十分乐观的公司的长期股票看涨期权。
作者: shaner    时间: 2025-10-29 16:34

下面是索罗斯的部分投机原则:
1.开始时先建立小的头寸。如果市场走势如预期的那样，那么可以建立一个更大的头寸。这和他的一个观点相对应，他认为，在浮动汇率时代，当趋势延续时，走势的短期波动一般较小。
2.市场是不会说话的，不要奢望无所不知。“投资者是以有限的资金和智慧在操作:他们不必知道每-件事。 只要他们对某方面的了解胜过其他人，他们就有优势”。例如，当索罗斯在沃特海姆公司做欧洲证券销售员时，他发现德国大银行持有的证券组合的价值已经超过了这些银行本身的市值,因此如果你购买了这些银行的股票，那么你实际上不花任何代价就可以分享这些利润。这是投资者判断是否可以行动所需要的全部知识。他行动了，买了大量德国大银行的股票。这个论点非常重要，因为详细的信息是很难得到的。出于同样的原因，索罗斯发现投资于高科技股是困难的，因为这需要较多的专业知识。他因此错过了20世纪80年代的高科技股牛市。
3. 一个投机者从一开始就必须确定他愿意承担的风险水平。这也是最难的事情之一。
作者: shaner    时间: 2025-10-29 17:09

米凯利斯说，他的做法很容易理解。他看好的公司一.般具有以下几个特点:
1.它们都是高利润的企业: -般地，这些公司的净资产收益率) (returnon equity)和总资产收益率(return on total assets)都很高。而且，高净资产收益率要应该具有可持续性。
2.它们的盈利能力不受商业周期的制约。
3.它们成功的原因是可以确认的。净资产收益率高达25%~30%通常是有很好理由的。如果他看好的公司有这么高的回报率，那么他总是希望找到这些理由。找到理由后，他还要评估这种高回报率的可持续性。然后，他才会对整个投资有足够的信心。
米凯利斯不喜欢负债经营。他所持有的公司的资产负债率一般在15%左右，而标准普尔500指数的成分股平均为25%。利润高的公司一般没有太多债务，而且这些公司中有债务的公司的负债水平也有下降的趋势。因此，这些公司的安全性有额外保证。而且，如果出现好的投资机会，那么那些现金比较丰富的公司就能抢先抓住机会。
由于强调高净资产收益率和低负债率，米凯利斯没有投资过初创企业和那些多年以后才会有(但是也可能没有)盈利的公司。他持有的公司都是有着很长的稳健经营历史、业绩良好的公司。
“例如，凯洛格公司(Kellogg) 就是一家非常成功的公司。”他说，“我试图找出它成功的原因，最终，我领悟到它的成功源自规模经济效应。由于这家公司控制了40%的市场，而且其规模是主要对手的两倍半，所以他们可以更有效地做广告和生产，而且他们的消耗模式也比那些市场占有率较小的公司稳定。因此，即使凯洛格连续5年经营状况不佳这从未发生过一其 损失也只是丧失-一些市场份额。其基本盈利能力不会受到影响。
.“产生现金的能力是衡量盈利能力的重要指标。例如梅尔维尔公司(Melville)，我们从1970年起一-直持有该公司的股票。你能想象- -家总资产在3.5亿美元左右的公司10年内竟然产生了20亿美元的现金吗?梅尔维尔公司做到了这一一点。实际上，凯洛格与之很类似:唯- -的区别是他们利用现金的方式不同。梅尔维尔之所以能如此出类拔萃，是因为其所处的行业具有很高的进入门]槛，它在这个行业里几乎没有竞争对手。
作者: shaner    时间: 2025-10-30 15:09     标题: 大师的投资习惯/pdf/百度网盘下载

内夫是一位价值投资型基金经理:他只买那些非常便宜“且市场表现不佳的股票，而且他总是在他认为股价很高或走势很强时卖出。他总是买进那些不活跃、不起眼的股票，用他的话说就是“被误解的、满面愁容的”的股票，而当市场重新发现它们，并将它们推高到合理价位甚至超出时，他开始卖出了。从这点看，内夫是一个典型的反向投资者。
内夫与他的同行的区别在于，他始终坚持分红至上的原则。内夫指出市场通常愿意为成长型股票支付高价格，不过这些股票有两个缺点:首先，它们夭折的风险较高，就是说，它们的成长性在得到市场承认后不能持久;其次，你能从那些成长性较差但是即将分配很高红利的股票上得到更好的回报。
作者: shaner    时间: 2025-10-30 15:53

他将自己描述成一位“低市盈率股票猎手”。不过，不像本杰明●格雷厄姆，他比较关心上市公司的内在品质。他想要的是既便宜又“好”的公司。以下是他信守的判断“好”公司的标准:
1.良好的资产负债表;
2.令人满意的现金流;
3.净资产收益率高于平均水平;
4.能千的管理层;
5.有持续增长的潜力;
6.有一种极具吸引力的产品或服务;
7.产品或服务的市场空间很大。
最后一条是最有趣的。内夫认为，投资者倾向于为那些具有高增长率的公司支付过高的价格，因此，这些公司不在选择之列，不过增长率过低又意
味着这家公司本身出了问题。因此，他常买的“便宜货”的增长率一般都在8%左右。
作者: shaner    时间: 2025-10-31 15:36     标题: 大师的投资习惯/pdf/百度网盘下载

作为一条简单的投资标准，林奇建议寻找那些低市盈率、盈利与权益之比在15%~20%之间、盈利与收益之比在10%左右的公司。另外，这家公司经营的业务还应该健康、易懂，不然最好还是将这家公司交给超人来经营。
不像其他许多投资者，林奇喜欢那种任何人都能经营的简单的公司。其他投资者一般都比较偏好那些处于竞争激烈的领域、有出色的管理层的顶尖公司，即所谓的‘“运动员型” 公司一宝洁、3M、德州仪器、道氏化学、摩托罗拉等。这些公司经过几十年的打拼，已经打造了一支节俭、勤奋的管理团队，他们创造机会，争夺市场份额，并通过不断研制新产品来推动盈利增长。毫无疑问:这些都是那种你希望从祖辈起就持有的公司。不过，对林奇来说，问题在于你没必要只盯着那些特别出色的公司，你完全可以投资那些股价被低估而且不会在股价回升到应有水平之前就分崩离析的公司。用林奇的话讲，他要找到是这样的公司:如果这家公司被中等水平的管理层接手后，他们有足够信心可以在几年内维持公司正常运营。
作者: shaner    时间: 2025-10-31 15:54

要在股票市场上取得不俗业绩，基本上有三种途径:
1.买进便宜股票并当这些股票的价格回升到合理区间时抛出:价值投资。
2.购买那些盈利能够保持长期持续增长的公司的股票，并长期持有。
3.发现一种全新的投资领域或投资方法。
极其便宜的股票通常都是些被市场拋弃或暂时没有被市场注意到的股票。市场常过分夸大利空消息的影响，因此如果-一家上市公司由于经营受挫导致其未来各期分红均减少1/4,那么市场的过激反应可能会使其股价下跌一半。所以，对价值投资者而言，有吸引力的股票往往就是那些被利空消息击垮的股票。如果利空消息是假的，那么就再好不过了，不过即使利空消息属实，也不一定是坏事。但是对于利好消息，情况则正好相反，据此我的座右铭是:“没有什么比成功更重要”。
作者: shaner    时间: 2025-10-31 16:29     标题: 大师的投资习惯/pdf/百度网盘下载：

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