[学习] 变中取胜_新经济投资法则/pdf/百度网盘下载

格雷厄姆挑选股票标准：
足够的规模。该公司必须至少有1亿美元的年销售额。(需要注意的是，该标准是1973年制定的;如果假定5%的年增长率的话，现在就要有3.55亿美元的年销售额。)
强大的融资条件。流动资产(现金、应收账款和存货)必须至少是流动负债的两倍。
赢利稳定性。公司至少要在过去5年中有正的赢利。
优良的股利发放历史。至少要有20年的连续股利发放历中。
富利增长。10年以一年均增长率大工或至少是2.9%。
中等的市赢率。现时的价格不能超过过去3年平均高利的15倍。
中等的价格/账面价值比。现时价格不能超过上一次报告的账面价值的1.5倍。

以下是林奇的若干观点:
理解你拥有的公司的性质，找出你购买这支股票的理由(仅仅说“它真的在上涨!”是没用的。
关注那些已经赢利的小公司，并且，这些公司的经营概念被证明是可以重复的。
警惕那些年增长速度达到50%-100%的公司。
在非增长型的行业内，以相对较快的速度(20%-25%)增长的公司是理想的投资对象。
回避热门行业中的热门股票。
回避股票的第一波上升比较好，应该等等看公司的计划是否可行。
与所有关于股票的小道消息同传播小道消息的那些人分离开来，也即，不要受这些人的影响，即使他们很聪明、很富有并且上次他或她给的消息是正确的。
向那些显得平庸、简单、无人理睬的公司投资，不要追随华尔街上的狂热气氛。
小心关注市赢率。如果股票价格已经被高估了，即使其他方面表现很好，你也不会赚钱。
寻找那些不断从市场回购其股票的公司。
以找那些没有或较少有机构股东的公司。
在其他情况相同时，应该选择那种管理人员持有较多公司股份的公司，而不应该选择那种管理人员主要靠拿工资挣钱的公司。

这里有一些坦普尔顿的格言:
长期投资的目标只有一个:最大化税后收益。
为了超越其他的投资者，你必须做他们所不愿意做的事。
在非观达到极点时买人，在乐观达到极点时卖出。
受欢迎只是暂时的。当一个产业不再受欢迎时，那将持续很多年。
关注价值，因为大多数投资者都关注外在的东西以及趋势。
在世界范围内投资。
当你发现一个更好的机会时，就卖出手中持有的股票，换上那些前景更好的股票。
当你的投资方法变得非常流行时，就换上不流行的方法。
如果你在投资前作祷告的话，你的思维将更加清楚，犯错误的机会就比较少。

以下是博格尔就如何挑选共同基金提出的若干建议：
准则1:选择低成本基金。目前一般的股权基金的年成本为2%或更高，这种成本支出很可能会导致收益减少20%或更多。投资者要注意两个指标:成本率和资产组合的更换率。较高的更换率导致较高的交易成本，而且，如果你的投资项目是要纳税的话，会导致较高的税收负担。
准则2:仔细研究咨询产生的额外成本。对于那些不依赖他人并有足够知识和信息的投资者来说，在购买股票的过程中，简洁的核心就是不要通过中介商或金融顾问。然而，当你不得不这样做时，就应当进行小心的挑选，并且根据成本来评估他们的建议。没有人能够事先确定谁是最好的资产管理人员，所以，投资者一定要避开那些将未来描述得天花乱坠的资产管理者。
准则3:不要过分看重基金组织过去的表现。在金融领域有种称之为向平均回归的原理，或者按照博格尔的说法叫做金融市场中的引力法则。根据这个法则，任何有最佳表现的基金都会在某个时候丧失它们的优势。然而，基金的负责人却总是要推荐他们中(过去)最成功的操盘手.这使得新的资金和费用流入了顾问手中，但这种推销却恰恰误导了投资者。所以，不要理睬他们!
准则4:研究基金的业绩以确定它们的一致性和风险。为检洲基金组织的投资策略是否有前后一致性，投资者需要研究它们每年的业绩，并且，需要对具有相同投资方针和目标的基金进行对比。另外，需要注意某个基金与其同行相比承担了多大的风险。
准则5:小心资产组合管理者中的“明星”。 在这个世界上，像彼得·林奇这样的人是很稀少的，而那些真正可以称之为超级明星的管理者就更少了。如果真的有这样的人的话。那你最好事先了解一下他们的成就。一般的资产组合管理者对基金的控制只能保持5年，一旦新的管理者接手，通常的结果就是高咨产组合更换率，而这又导致成本和税收负担上的不经济。总之，基金明星就像天上的流星一样，他们照亮了苍穹，然后就燃烧消失在黑暗的宇宙中。

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