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[学习] 什么是价值投资/pdf/百度网盘下载

什么是价值投资/pdf/百度网盘下载

什么是价值投资/pdf/百度网盘下载:
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价值投资者寻找那些价值被低估的股票;
增长投资者寻找那些近期的增长显示其价值与目前的市场价格相符合的公司;
指数投资者认为最保险的投资策略就是购买那些能够代表整个市场状况的股票;
组合投资者相信价格与价值是独立的。价格的变化反映看风险,而投资者应该选择一个证券组合来承担所需要的风险水平。

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价值投资者认为无论是长期还是短期,股票市场都是不可预测的。而唯一有一定把握能够确认的,是基于公司过去业务表现和现有信息对其业务的长期表现进行的分析。价值投资者通过对这些信息的分析来确认公司价值并将其与市场价格相比较。

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价值投资可以部分地认为是一种思维方式,其特征是习惯性地将股票的价格与背后的公司业务的价值联系起来。基础分析的基本原则是价值投资的工具。它产生于以下三种传统:
本杰明 格雷厄姆的安全利润率原则是第一种传统。这个原则要求所有的股票的价格必须充分地低于其估计的价值。这种检测需要进行全面的商业分析。首先,价值投资者利用简单的过滤手段将备选股票缩小在投资者所理解并有能力评估的业务范围内(这个范围通常被称为“能力圆圈”)。
约翰 伯尔 威廉姆斯完善了价值投资的第二个核心传统。这个定量分析的传统要求对公司的内在价值进行估计,在计算内在价值时,人们先利用现有数据对公司未来现金流进行保守估计,然后求得未来现金流的现值以此作为公司内在价值。这个原则隐含的道理是:现在手中的1美元比未来的1美元更值钱。
菲利普 费舍尔添加了价值投资的第三个传统。这种定性分析的传统要求投资者们通过仔细分析找出那些具有长期发展前景的公司。一个有前途的公司必须拥有一些独特的商业特权(别人所不具备的资源或能力),比如消费者忠诚度、无与伦比额品牌认同度和强大的市场影响力等。

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价值投资者养成了将价格与价值相联系的习惯,他们认识到股票市场有涨有落而单个股票的价格也相应地摇摆,在股票与股票市场的关系中,牛市说明了过度乐观的情绪,而熊市则表现了过度悲观的市场情绪。而价值投资者则坚守理性的态度,既不过分乐观,也不过分悲观。

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价值投资者从来不会去猜测市场或者某一股票是处于高峰、低谷还是其他任何位置。如果价格低于价值,价值投资者就会购买该股票,因为他们知道价格有可能还会进一步下跌,但从长期看,这个缺口会缩小甚至会逆转。

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