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zzm270782357 发表于 2022-8-29 11:18

巴菲特教你选股/pdf/百度网盘下载

这些准则中最简单、最著名的是格雷厄姆的那句格言:
在扣除优先偿付债券,忽略其他资产——厂房、办公室、设备、信誉等的情况下,如果一只股票的价格不超过这家公司流动资产净值的2/3、那么买下这只股票将是安全的。
购买收益率不低于同一时期穆迪评级AAA级债券收益率两倍的股票。公司的总负债一定不能超过它的有形资产净值,不能资不抵债。
股票的红利率不能低于AAA级债券收益率的2/3。

zzm270782357 发表于 2022-8-29 11:44

格雷厄姆的5条价值标准:
1、收益率应至少是AAA级债券盈利率的两倍
2、股票的市盈率应小于该股票在之前5年中组稿市盈率的40%(仅用做确定股票的跌幅)
3、红利率应至少是AAA级债券盈利率的2/3
4、股票的价格不应高于这家公司每股账面价值的2/3
5、市场中流通的股票总值不应超过公司流动资产净额的2/3.

zzm270782357 发表于 2022-8-29 11:49

巴菲特教你选股/pdf/百度网盘下载

格雷厄姆的5条安全标准:
1、公司不能资不抵债:总负债不应超过账面价值(以财务术语来讲即债务股本比应小于1.0)
2、流动资产应至少是流动负债的两倍(即流动比率应大于2.0)
3、总负债应不高于流动资产净额的两倍
4、相较于前一年,每年复利应不低于7%的增长
5、作为利润稳定的指标,过去10年中,利润下跌达到或超过5%的年份不能超过两个。

zzm270782357 发表于 2022-8-29 12:01

费雪区别于格雷厄姆却为巴菲特所用的投资哲学:
1、只投资同行业的龙头企业
2、强调管理,支持优秀管理者
3、不碰那些不诚信或者利用自身地位在股东身上谋取不正当利用的公司
4、只买自己愿意长期持有的公司,你可以在它升值时卖掉,但这不应该是你购买它的初衷。

zzm270782357 发表于 2022-8-29 16:41

一些好企业的特征:
1、有高资本回报率
2、好企业应该创造现金利润
3、好企业应该有快速的库存周转率,在计入设备与库存情况下有高收益率,有可预测的利润
4、在购买股票时必须考察一个优秀经理人必不可少的品质:像老板那样思考
5、应该享有很强的商业特许经营权,以便在成本增高时将其转嫁到消费者身上
6、理想的企业模式是一种被巴菲特称为收费桥或毛利独占的模式——其他企业必须通过它们才能完成主要业务。最理想的是垄断或寡占,即共同垄断
7、好企业应该有可定义的特性。联合企业或随着技术变革而时常改变企业特性的高科技企业都很难经营和投资
8、好企业不应该出现复杂的管理问题。

zzm270782357 发表于 2022-8-29 17:05

巴菲特教你选股/pdf/百度网盘下载

坏企业的大多数特征与好企业正好相反:
1、它热衷于账面利润而不是现金利润,或它销售额的增长依赖于越来越多的投资,即所谓的连锁企业,这样的模式很容易引起资金周转不灵。
2、企业内部有不诚信或贪婪的经理人,不忠于股东利益,高于账面价值买入行业内另一家公司后,会增发低于账面价值的股票来筹集收购所需资金。企业内部人士往往在市场大涨时以远超股票价值的高价抛售股票,市场转盛为衰后,这些人随即廉价购回公司。
3、时不时变更公司特性。
4、应避开严重举债的企业。
5、一个企业如果承诺在未来很长一段时间内提供 某项服务或某种商品却不考虑通货膨胀因素,这种公司也是高风险公司。
6、巴菲特对农业及服务于农业的企业也不看好,农业相关企业的高库存周转率非常缓慢。
7、巴菲特不太青睐零售业。
8、巴菲特不喜欢人寿保险
9、巴菲特发现大型的、资金密集型企业通常对投资者没什么吸引力,如大多数钢铁、汽车、重化工、设备企业。

zzm270782357 发表于 2022-8-31 16:49

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