股市长线法宝 原书第4版/pdf/百度网盘下载
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提取码：eg3r 尽管债券回报率低于股票，但是债券仍然不失不为一种进行多样化投资、降低总体风险的投资选择。特别是当债券和股票回报率成负相关关系时——意味着债券和股票价格成反向变动——以上的结论就是正确的。一种资产同资产组合中其他资产的相关关系可以通过相关系数来衡量，相关系数越小，则这种资产对资产组合的多元化作用就越大，那些成负相关关系的资产就是非常好的资产组合。相反，一种资产与资产组合回报率之间的相关系数越大，该资产对资产组合的多元化作用就越小。
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不可否认，短期股票投资的风险大于固定收益资产，但历史已经证明，从长远来看，股票的实际风险低于债券。在美国和世界各国都相继采用纸币本位制后，通货膨胀的不确定性使得“固定收益”并不等于“固定的购买力”。尽管在过去10年里价格趋于稳定，但是在以后20年或者30年内，我们还是不能确定美元是否还像现在一样值钱。历史证据显示，持有期限30年的普通股多样化投资组合的购买力比一个30年期的政府债券的购买力更加稳定。 价值型股票投资者知道，成长型股票往往定价过高，导致投资者的购买成本加大。而那些被投资者忽略的盈利公司的股票往往被低估，如果投资者将其股利收益再次投资于这样的公司，那么其再投资的成本将相对较低，从而增加其最终的累积收益。 价值投资型股票通常在石油、汽车、金融和公用事业这些行业里出现，投资者对其未来增长的期望不高，或者认为这些行业的利润与商业周期紧密相连，而成长型股票则通常集中于以下行业：高科技企业、名牌消费产品、卫生保健服务等等，投资者认为这些行业的利润与商业周期关系不大，而且增长速度很快。股市长线法宝 原书第4版/pdf/百度网盘下载
尽管价值型股票或许听起来不太有吸引力，但是投资者绝不应该对这些股票视而不见，投资者对这类股票的低增长率的预期可能是错误的。但更重要的是，即使投资者的这种预期是正确的，如果这些股票的价格足够低，以至于能弥补其低增长率，那么其回报率也是相当可观的。 投资者最忌讳的就是跟随经济发展变化而动，因为这样的投资者通常会在市场比较繁荣，所有人都持乐观态度时高价买入股票；而在衰退快要结束，悲观主义盛行时低价卖出股票。通过分析真实的经济行为从股市上获利需要一定程度的先知先觉，这是预言家都还不具备的能力。人们一般都只能在经济周期的高峰或者低谷过去几个月后才能确定其转折点，而此时投资者已经失去了市场先机。 从历史上看，价值型股票——市盈率较低、股利收益率较高的股票比起成长型股票，拥有较高的回报率和较低的风险。投资者应该将投资组合的重心放在价值型股票上，多购买那些价值型股票的指数组合或者最近更为流行的基本加权型指数基金。页:
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